星空体育官网中国银河赐与机器装备保举评级：10月金切机床产量同比+23%存眷HB

　　市场行情回忆：上周机器装备指数上涨2.14%，沪深300指数下跌0.51%，创业板指下跌0.93%。机器装备在局部28个行业中涨跌幅排名第8位。剔除负值后，机器行业股指程度（团体法）28.6倍。上周机器行业涨幅前三的板块别离是3C及面板装备、检测效劳、仪器仪表；年头至今涨幅前三的细分板块别离是3C及面板装备、机械人、半导体装备。

　　周存眷：10月金切机床产量同比+23%，存眷HBM扩产带来的晶圆检测装备需求：跟着AI芯片合作的加重，环球最大的两家存储器芯片制作商三星和SK海力士正筹办将HBM产量进步至2.5倍。除此以外，环球第三大DRAM公司美光也将从2024年开端主动对准HBM市场。HBM已成为支流AI加快芯片的存储计划。半导体消费工艺流程庞大，其设想、制作、封装中的各个环节，都需求停止重复屡次的查验、测试以确保产物格量和良率。晶圆检测是一切半导体检测赛道中壁垒最高的环节之一。倡议存眷赛腾股分，2019年赛腾股分经由过程收买环球抢先的晶圆检测装备供给商日本OPTIMA涉足晶圆检测装备范畴星空体育网站，OPTIMA主停业务包罗半导体查抄装备和暴光装备的开辟、制作、贩卖，本人相干耗损品的贩卖营业，公司或受益外洋头部晶圆厂HBM产量扩大历程。国度统计局数据显现，10月PMI指数49.5%，落于荣枯线月范围以上产业增长值同比增加4.6%，环比微增0.1pct。本年8月以来，我国产业企业库存同比增速上升，PPI降幅收窄，产业企业利润当月增速大幅回正，累计增速降幅收窄，各项数据表白我国库存周期触底。从机床产量来看，10月金属切削机床产量5.3万台，同比增加23.3%；1-10月累计产量50.6万台，同比增加3.7%；增速环比持续提拔。9月18日，财务部、税务总局、国度开展变革委、产业和信息化部公布关于进步集成电路和产业母机企业研发用度加计扣除比例的通告，集成电路企业和产业母机企业展开研发举动中实践发作的研发用度，未构成无形资产计入当期损益的，在按划定据实扣除的根底上，在2023年1月1日至2027年12月31日时期，再根据实践发作额的120%在税前扣除；构成无形资产的，在上述时期根据无形资产本钱的220%在税前摊销。比拟本年3月财务部出台的税收抵扣政策，相干企业研发用度可在税前再多抵扣20%，有助于刺激企业进一步加大研发投入，并增厚企业利润。假定按2022年研发用度率计较，则华中数控/亚威股分/秦川机床/宇环数控2023年功绩弹性无望到达59%/18%/12%/12%。跟着政策不竭向高端制作倾斜，产业母机利好政策频出，财产链各环节企业无望充实受益。6月起通用机床&刀具景心胸小幅好转，我们以为，跟着宏观经济目标边沿改进，以通用机床和刀具为代表的顺周期通用装备板块无望启动。叠加消耗电子苏醒及手机钛合金质料使用趋向，3C钻攻机及刀具需求量无望提拔。倡议存眷机床&刀具底部苏醒时机，机床标的海天精工、纽威数控、创世纪，刀具标的沃尔德、鼎泰高科、华锐精细、欧科亿、中钨高新。

　　投资倡议：连续看好制作强国与供给链宁静趋向下高端配备入口替换和新手艺开展下配备范畴投资时机。倡议存眷：1）机器装备范畴存在入口替换空间的子行业，包罗数控机床及刀具、机械人、科学仪器、半导体装备等；2）受益新手艺开展子行业，包罗光伏装备、人形机械人、3D打印等；3）周期向上子行业，包罗船舶、轨交配备。

　　风险提醒：政策促进水平不及预期的风险；制作业投资增速不及预期的风险；行业合作加重的风险。钛合金质料劣势较着，市场范围稳步增加：钛合金兼具轻量化与巩固水平，有用提拔电子产物利用体验，本年下半年，光彩MagicV2、苹果iPhone15Pro、小米14Pro钛金属出格版公布，钛合金手机已成为各大手机厂商新的角斗场。3D打印装备代表公司包罗德国EOS、德国SLM、美国GE、美国3DSystems等，海内龙头包罗铂力特、华曙高科等。倡议存眷折叠屏及手机钛材化趋向历程中受益标的星空体育官网，重点保举金属3D打印装备铂力特、华曙高科；MIM相干企业东睦股分、精研科技、统联精细；打破钛合金折叠屏轴盖及零部件制作难点，下流承认并量产的金太阳。倡议存眷：沃尔德、创世纪、宇环数控（磨床及研磨抛光机）、欧科亿。

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